北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ）精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德，相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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