中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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