金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第(dì)一股”光环(huán)的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽显，最(zuì)终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第(dì)一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上(shàng)交所后，至今没有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍(zhēn)酒李渡是近(jìn)7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价(jià)为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港(gǎng)元，公开发(fā)售(shòu)获超购1.94倍，一(yī)手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡(dù)共计(jì)引入两轮投资者(zhě)，分别(bié)是有(yǒu)着“华尔街之(zhī)狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美元、5亿(yì)美元，两(liǎng)次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于(yú)珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力(lì)提供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国白酒每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办公(gōng)司。珍酒李渡(dù)集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白(bái)酒公司，以及中国(guó)白酒行业中提(tí)供三种香型白酒的第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)归(guī)母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利(lì)率(lǜ)分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王(wáng)”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接原因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒李渡销售及(jí)经销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存(cún)货(huò)正在逐步增加(jiā)。报告期(qī)内(nèi)，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿(yì)元

　　低(dī)于行业的毛利(lì)率(lǜ)和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出，这与珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法(fǎ)密(mì)切相关。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一(yī)个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学校(xiào)毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华(huá)联集团工作。此后(hòu)四年，他升至(zhì)新华联集团董事(shì)、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向东正(zhèng)式开(kāi)启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权(quán)，仅一(yī)年(nián)就将川(chuān)酒王(wáng)销量做到湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时，白(bái)酒市(shì)场(chǎng)竞争白热化，下(xià)游经销(xiāo)商(shāng)的日子越来(lái)越难，吴向东想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代(dài)工协(xié)议，这是他在(zài)白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式，随后，金六福在(zài)这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教练的米卢誉(yù)为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑(xiào)地说“中国人的福(fú)酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金(jīn)六(liù)福的(de)广(guǎng)告(gào)投放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广告(gào)轰炸下，金六福迅(xùn)速成(chéng)为国民白酒，高峰期(qī)一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵(guì)州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖和开口(kǒu)笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽(zé)酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个(gè)产业板块。涉(shè)足金融、文化(huà)旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成(chéng)为(wèi)湖南(nán)省(shěng)株洲市(shì)首(shǒu)富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润(rùn)全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第(dì)955位。<每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办/p>

　　白酒还(hái)是(shì)会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的(de)盛初咨(zī)询董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进(jìn)入销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利润(rùn)低增长的(de)内卷时代，并(bìng)且很可能刚(gāng)刚开始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋(qū)势，真(zhēn)正的高端消费在(zài)疫情场(chǎng)景中并没有太受影(yǐng)响，次(cì)高端(duān)库(kù)存仍未消化，区域酒借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩会出(chū)现增速放缓和(hé)进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需(xū)-库存(cún)周(zhōu)期看趋势，现在(zài)存在(zài)三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在(zài)扩产能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是(shì)名酒企(qǐ)业(yè)渠道重(zhòng)心下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是(shì)：2022年(nián)白酒行业销量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价(jià)位带，其原因在(zài)于(yú)城市化，大(dà)部(bù)分劳(láo)动人口从农村转移到城市后(hòu)，消费习(xí)惯变了，导致未(wèi)来升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨(dūn)上涨到10万(wàn)吨，次(cì)高(gāo)端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出了(le)一组各价格带白(bái)酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关(guān)产(chǎn)品节(jié)前(qián)下降41%，节后(hòu)下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端价(jià)格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未(wèi)来走向何方(fāng)让我们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办